Инфляция к середине апреля снизилась до 5,77%, по данным Минэкономразвития, что вкупе с ростом промпроизводства в марте явно было приняты во внимание регулятором. Как решение ЦБ РФ отразиться на депозитах, кредитах и в целом на кошельках россиян, «МК» рассказали эксперты.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global:
«Если считать годовую инфляцию по недельной траектории, на которую обычно смотрит ЦБ РФ, то она замедлилась до 5,77% с 5,86% на конец марта. Дополнительный аргумент в пользу снижения «ключа» — это ожидания. В апреле медианная инфляция, ожидаемая населением на год вперед, снизилась до 12,9% с 13,4% в марте, а наблюдаемая — до 14,6% с 15,6%.
При этом регулятор отдельно подчеркивал, что неопределенность со стороны внешних условий заметно выросла. В апрельском резюме и бюллетене Центробанка прямо указано, что конфликт на Ближнем Востоке уже поднял цены на нефть и при затягивании может увеличить логистические издержки и стоимость импортных и экспортных товаров.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина ранее говорила, что ЦБ РФ не стремится получить 4% инфляции к концу года любой ценой, но отметила, что бюджетный импульс как проинфляционный фактор пока значимо не ослабевает.
Во второй половине апреля недельные цифры по инфляции, скорее всего, останутся низкими из-за эффекта базы и более спокойной динамики по продовольствию. Но в мае нулевая инфляция вряд ли сохранится. Я бы ждал возврата к слабому положительному недельному росту цен, а не новой серии нулей. Поэтому происходящее сейчас я бы называл не победой над инфляцией, а подтверждением того, что дезинфляция действительно идет, но идет она неровно и с заметными внешними рисками.
Для граждан это решение ЦБ РФ не приведет к каким-то резким изменением за один день. Быстрее всего решение почувствуют вкладчики. Банк России уже зафиксировал снижение средней максимальной ставки по рублевым депозитам крупнейших банков до 13,43% в первой декаде апреля против 13,56% в третьей декаде марта. После заседания 24 апреля банки, скорее всего, еще немного опустят ставки по новым коротким и средним депозитам. Для тех, кто держит деньги на вкладах, это означает постепенное снижение процентного дохода.
По кредитам эффект будет медленнее. Новые потребительские кредиты, автокредиты и ипотека могут стать немного дешевле, но не сразу и не на полпроцента для каждого заемщика. Банки будут сохранять премию за риск, а сами власти уже предупреждают, что ставки в экономике будут снижаться постепенно, не так быстро, как хотелось бы. Поэтому для большинства россиян апрельское решение скорее станет сигналом начала более мягких условий на горизонте нескольких месяцев, чем событием, которое резко изменит ежемесячный платеж уже в мае».
Эвелина Гомонко, доцент экономического факультета РУДН:
«Инфляция в апреле пошла на снижение, как и инфляционные ожидания, которые достигли минимального значения за последние полгода. При этом сохраняется низкая потребительская и деловая активность. На рынке труда наблюдается минимальный уровень безработицы, более того, отмечается нехватка рабочей силы. Внешние условия характеризуются высоким уровнем неопределенности. На данном этапе российская экономика получает определенные бонусы от ближневосточного конфликта.
Замедление инфляции в апреле стало результатом проводимой Банком России денежно-кредитной политики и завершением эффекта повышения НДС. Свою роль сыграло и снижение цен на отдельные товары.
Несмотря на предпринимаемые меры, о полной победе над инфляцией говорить преждевременно. Инфляционные ожидания остаются высокими, а инфляция пока не закрепилась на целевом уровне в 4%.
Снижение ключевой ставки Банком России будет стимулировать потребительскую активность, ведь население получит доступ к более дешевым кредитам, а снижение ставки по депозитам вызовет переток капитала с накопления на потребление. Как следствие, в результате роста потребительского спроса повысится деловая активность реального сектора».
Спартак Соболев, начальник отдела исследований инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс»:
«Понижение ключевой ставки ЦБ РФ позволит кредитным организациям смягчить условия для займов и снизить доходность по депозитным продуктам. Ипотека при этом на рыночных условиях продолжит оставаться труднодоступной. В целом для рублевых вкладчиков финансовые условия по-прежнему привлекательны, но поскольку тренд на снижение ключевой ставки устойчивый, для диверсификации сбережений можно рассмотреть иностранную валюту.
Решение регулятора, скорее всего, существенного влияния на котировки рубля не окажет. По мере укрепления российской валюты снижается инфляционное давление, при этом объемы продаж иностранной валюты сохраняются на высоком уровне. Спрос на доллары, евро и юани проявится позже при более низком значении ключевой ставки, а также с возобновлением операций Минфина в рамках бюджетного правила. До конца апреля ожидаем колебания курса рубля в пределах 72-79 рублей за доллар, 85-92 рубля за евро и 10,6-11,5 рублей за юань.
Решение ЦБ принимается, исходя из действующей динамики потребительских цен, и на их будущее изменение влияния не оказывает. На заседании 19 июня Банк России продолжит придерживаться действующей стратегии. Сохранение ценового давления ниже уровня 6% позволит и дальше плавно смягчать денежно-кредитные условия».
Даниил Тюнь, генеральный директор компании ДА-Консалтинг:
«Росстат показал нулевую недельную инфляцию с 7 по 13 апреля, но я не воспринимаю это как победу над ростом цен. Это слишком короткий отрезок и слишком слабая база для разворота политики. Неделей раньше было 0,19%, до этого 0,17% и 0,19%, а годовая инфляция даже после замедления все равно остается на уровне 5,77–5,86%, то есть заметно выше цели. Более того, мартовское решение ЦБ РФ уже было мягким, но одновременно регулятор прямо предупредил, что дальнейшие шаги зависят не от одной удачной недели, а от устойчивости дезинфляции, инфляционных ожиданий и внешних рисков.
По инфляции у меня ориентир жесткий: конец второго квартала — 5,6%, конец третьего — 5,1%, конец года — 5%. Это почти совпадает с верхней половиной официального прогноза ЦБ 4,5–5,5% и с апрельским опросом аналитиков, которые уже подняли ожидания по инфляции до 5,5%, а среднюю ставку по году видят на уровне 14,1%. Иными словами, траектория смягчения будет, но она не будет быстрой.
Для граждан это означает простую вещь: кредиты резко дешевле не станут. В мае–июне потребкредиты останутся дорогими, в моем понимании это диапазон 28–35% годовых, рыночная ипотека — 24–28%, автокредиты — 20–26%. Депозиты тоже сохранят привлекательность: крупные банки будут удерживать ставки по вкладам примерно в коридоре 14–17% еще как минимум до лета.
Для рубля решение ЦБ РФ — это нейтрально-позитивный фактор. Я жду диапазон 79–84 рубля за доллар до конца мая и 81–86 рублей к концу второго квартала. То есть решение ЦБ РФ не улучшит жизнь быстро, но и не допустит нового ценового разгона. В моем понимании сейчас логика регулятора предельно рациональна: лучше пересидеть два месяца на жестких условиях, чем потом снова тушить инфляцию повышением».