Как выяснили СМИ, гендиректор ГК «Самолет» Анна Акиньшина направила письмо в кабинет министров еще в середине минувшего января. В нем топ-менеджер просила правительство предоставить льготный кредит на 50 млрд на срок до трех лет для того, чтобы «защитить интересы дольщиков и инвесторов».
В документе глава строительного гиганта перечислила факторы, из-за которых пошатнулась финансовая устойчивость компании. Среди них — рост платежей по кредитам из-за изменений принципов льготной ипотеки и высокой ключевой ставки Банка России. Также усугубили ситуацию низкая маржинальность бизнеса компании на рынке доступного жилья и «потребительский терроризм»: как оказалось, многочисленные судебные споры из-за некачественной отделки и мебели, по оценке Акиньшиной, стоили «Самолету» 43 млрд руб.
В прошлом году скорректированный чистый долг «Самолета» превысил 350 млрд руб. при продажах жилья на 272 млрд. Как сообщила аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова, за год было введено в эксплуатацию более 1,2 млн кв. м жилой недвижимости. Государственный кредит действительно позволил бы девелоперу покрыть часть задолженности.
Как сообщается на корпоративном сайте, по итогам минувшего года группа «Самолет» смогла снизить корпоративный долг на 28 млрд руб. и повысить долю обеспеченного долга с 71% на конец 2024 года до 78% к концу 2025 года. В целях повышения финансовой устойчивости девелопер точечно распродает земельный банк, монетизирует непрофильные активы, а также придерживается взвешенного подхода к запуску новых проектов.
В обмен на финансовую помощь акционеры готовы предоставить государству блокирующий пакет компании с правом обратного выкупа по новой стоимости акций после погашения кредита. Кроме этого, они готовы обеспечить дополнительное внешнее финансирование в объеме до 10 млрд руб.
«Обращение за поддержкой является нормальной рыночной практикой для многих отраслей, особенно для крупных, системообразующих предприятий и соответствует консервативному подходу менеджмента к оценке потенциальных макроэкономических факторов», — добавила финансовый директор ГК «Самолет» Нина Голубничая. Она подчеркнула, что, «если поддержка не будет оказана, это не станет катастрофой для компании».
Фондовый рынок достаточно нервно отреагировал на просьбу: акции «Самолета» на Мосбирже на закрытии торгов в день, когда стало известно о письме Мишустину, моментально «сложили крылья»: только за один день они подешевели примерно на 5%. Пике длилось недолго, но не избавило застройщика от неприятностей.
На днях агентство «Национальные кредитные рейтинги» снизило кредитный рейтинг «Самолета» с A+.ru до A.ru и изменило прогноз по кредитному рейтингу с негативного на неопределенный. Снижение кредитного рейтинга связано с ростом долговой нагрузки и ослаблением показателей обслуживания долга в связи с замедлением собираемости средств на эскроу-счетах, пояснили в агентстве.
Как считают независимые аналитики, «Самолет» оказался в зоне турбулентности по совокупности множества факторов. В октябре 2023 года группа «Самолет» приобрела более 50 компаний, входящих в ГК МИЦ. Однако ряд «дочерних» активов этого девелопера полного цикла принесли в 2024 году покупателю убытки. Среди них — ООО УК «ГК «МИЦ» (минус 52 млн руб.), ООО «Специализированный Застройщик «Миц-1» (минус 548 млн руб.).
В октябре 2024 года из капитала девелопера вышли структуры группы «Киевская площадь». В ноябре того же года источники на рынке недвижимости сообщали СМИ, что ищет покупателя на свой пакет один из основателей и крупнейший акционер (31,6%) «Самолета» Михаил Кенин. Стало понятно, что дела у застройщика плохи. В августе 2025 года умер Кенин, что только добавило неопределенности в судьбе компании.
Затем последовали удары по деловой репутации застройщика. В декабре 2025 года «Самолёт-Марьино-1», «Самолёт-Марьино-2», «Самолёт-Марьино-3» и «Самолёт-Марьино-4», которые юридически не принадлежат ПАО «ГК „Самолет“», перешли в собственность государства по иску Генпрокуратуры. По версии Генпрокуратуры, их на самом деле контролировал латвийский банк Rietumu Banka. «На текущий момент владельцем этих активов является Росимущество, а «Самолет» занимается операционным управлением актива», — уточнила Голубичная. По ее словам, на это решение застройщик подал апелляционную жалобу.
По мнению ряда экспертов, помимо неудачных сделок и скандалов финансовое «здоровье» застройщика подточили и стратегические ошибки топ-менеджеров. Как известно, ранее «Самолет» активно расширял бизнес, наращивая долговую нагрузку. «В период высоких ставок и ужесточения условий по льготной ипотеке компания вошла с большим долгом и большим объёмом средств, замороженных в земельном банке», — отметил старший инвестиционный аналитик «Альфа- Инвестиции » Игорь Галактионов.
— «Самолет» очень активно расширял бизнес в условиях льготной ипотеки. Это стало стратегическим упущением именно менеджмента. В условиях ожидаемых изменений по льготной ипотеке опытные девелоперы, как например, ЛСР и ПИК, сокращали объем бизнеса, а «Самолет» их не замечал и рисковал по полной. Странные действия приводят к странным результатам, — подчеркнул старший инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин. — У застройщика большой долг. Для того чтобы уравновесить эту недостачу, ему нужно где-то миллиардов двести рублей. 50 млрд руб., конечно же, не хватит.
3 февраля 2026 года ГК «Самолет» выкупила по оферте 62,1% выпуска облигаций БО-П13 на сумму 15,2 млрд руб. Инвесторы предъявили к выкупу большой объём, несмотря на довольно щедрый купон 21%. «Вероятно, этот крупный разовый отток ликвидности стал последней каплей, после которой менеджмент и акционеры обратились за поддержкой к государству», — полагает Галактионов. По его мнению, предложенная застройщиком схема выглядит как кредит под залог блокирующего пакета акций. «Запрошенная сумма сопоставима с капитализацией группы — 54,5 млрд руб. на закрытие торгов. Т.е., по стоимости блокпакет не покроет предоставляемый кредит. Как может быть структурировано внешнее финансирование, не раскрывается, но наиболее вероятна допэмиссия», — пояснил аналитик.
По его мнению, с учётом системообразующего статуса застройщика и важности строительной отрасли для государства, высока вероятность, что какую-то поддержку «Самолет» получит. Но условия, вероятно, будут жёсткие. В качестве нового акционера государство, скорее всего, в первую очередь, будет заботиться об интересах дольщиков, стараясь не допустить социальных потрясений. Интересы миноритарных акционеров могут быть задвинуты на третий план.
Как считает управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова, кейс «Самолета» подсвечивает проблемы национального стройсектора. Так, на днях АО «Недвижимые активы» направило в Банк России оферту о приобретении около 15% акций девелоперской группы ПИК. «Поскольку оферта является обязательной, то тот, кто ее направил— неизвестная компания АО «Недвижимые активы», похоже уже является крупным акционером компании, но с какой точно долей — неизвестно», — сообщил РИА Новости старший аналитик компании «БКС Мир инвестиций» Артем Перминов. Очевидно, что в акционерном капитале строительных гигантов началось движение. И тучи могут сгуститься над головами и других застройщиков массового жилья, по которым больнее всего ударило решение кабмина по сворачиванию программы льготной ипотеки.
Интересно, что правительство РФ пока никак не отреагировал на обращение «Самолета». По версии «МК», это может быть связано с тем, что на данный момент процедура наследования главного акционера не завершена. Срок принятия наследства Михаила Кенина истекает в середине февраля. Возможно, чиновники хотят понять, в чьих руках окажется штурвал «Самолета», чтобы начать с ним переговоры по спасению застройщика №1.
